浙江“产粮区”价格强监管 快递“价格战”打完了?

 极速时时彩产品     |      2021-05-31 12:47

义乌是全国快递行业的重要“产粮区”,一直是各大快递企业价格竞争的主要战场之一。不过今年4月浙江专门出台政策,对快递企业价格战进行监管,无疑是快递行业的大事件。

据浙江新闻,4月22日,浙江省政府第70次常务会议审议通过了《浙江省快递业促进条例(草案)》,后续将以法规案形式提请省人大常委会审议。在快递经营管理方面,草案从七方面做了规定,其中包括快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务。

此外4月9日,在价格战最激烈的义乌,当地邮政管理局以“低价倾销”原因要求百世快递、极兔速递整改,并停运部分分拨中心。

短期价格战有缓和 义乌地区价格平稳

券商分析认为,浙江的整改措施将在短期内令过度价格竞争有所缓和,长期来看利好行业发展。

东兴证券认为,从行业发展的长期趋势考虑,降成本与提质量并重才是行业健康的发展道路。草案的出台主要是为了避免局部地区掉入过度价格竞争的囚徒困境。

从收入上看,价格竞争整体来看依旧激烈,但近期可以看到缓和的趋势。4月行业进入休整阶段,价格策略整体较为温和,单件收入同比降幅明显收窄,环比小幅下降。

我们预计随着政策的规范以及整改力度的加大,短期行业价格竞争将有所缓和,通达系各公司的业绩都会受益于局部地区的价格回升;长期来看,配送时效性与稳定性处于优势的公司将持续受益于政策的出台。

图片来演:东兴证券

安信证券认为,草案遏制了部分市场的无序价格竞争,义乌地区价格企稳;另外浙江的价格政策带来局部确定性改善,同时也是积极信号,全行业的价格拐点仍需观察,重点关注其他产粮区的价格走势。

草案对行业价格竞争有一定缓解作用,尤其遏止了部分市场的无序价格竞争。近年来,快递行业的价格竞争愈演愈烈,快递员派费下降、网点经营难度加大,本次监管层面加强对行业的价格监督,意图引导行业有序发展,遏止不当竞争,化解快递行业重大经营风险及社会风险,考虑到浙江为全国重要“产粮区”,对当前的行业价格竞争有一定缓解作用。

价格政策之后,义乌价格企稳,预计今年义乌地区价格将继续平稳。根据国家邮政局披露数据,2021 年4 月份义乌件量增速 20%,增速环比回落 40pts,义乌产粮区件量增速放缓一方面由于去年基数较高,另一方面或由于部分价格敏感性较高的商家外流。价格端,4 月义乌快递单价 2.76 元,同比-15%,环比+0.46%,价格出现企稳迹象。我们认为义乌邮管局监管严厉,今年随着旺季的逐步到来,总体价格将保持平稳。

浙江的价格政策带来局部确定性改善,全行业的价格拐点仍需观察,重点关注其他产粮区的价格走势。浙江局对快递低价倾销监管决心较强,对华东产粮区价格起到稳定作用。放眼全国,快递行业愈发重视基层快递员保障以及经营风险管控,但是市场竞争激烈仍反映行业整体供给过剩。我们仍需重点观察政策走向以及其他产粮区价格状况。以全国第二大产粮区广州为例,4 月广州件量增速 37%,增速环比回落 22pts,快递单价 8.52 元,同比-7%,环比+4.13%,总体价格稳定。

图片来源:安信证券图片来源:安信证券价格战打完了吗?

总体看来,券商认为浙江监管措施的出台对行业来说是一个积极信号。

东兴证券认为,后续行业集中度将进入震荡回升的通道。

一方面,3 月 CR8 数据环比明显回升时是一个比较正面的信号,是价格战开始缓和的外在表现。另一方面,4 月CR8 环比基本持平,符合预期,也印证了价格战缓和的推论。

图片来源:东兴证券

安信证券认为,义乌地区件量行业占比约11%,价格企稳对行业盈利改善具有促进作用;此外,随着价格竞争缓解,快递企业总部有望释放盈利弹性。

根据国家邮政局披露数据,2020 年金华(义乌市)快递件量 90.1 亿件,同比+52.1%,占全行业件量比例 10.8%。根据快递企业披露数据,2020 年华东区域营收占比:韵达 59.5%、申通 44.2%、圆通 42.3%,若义乌价格企稳影响至周边地区乃至华东区域,对行业盈利改善具有促进作用。

图片来源:安信证券

根据我们的调研情况,义乌快递终端揽件价格(0.3 公斤以内)从之前的 1 元/票左右恢复至 1.4-1.8 元/票(不同快递品牌价格分层),平均提升 0.6 元/票。终端揽件价格的回升一定程度上缓解加盟网点经营压力,同时也可降低总部补贴。根据我们的中性假设,总部对义乌补贴平均减少 0.3 元/票,对应通达系利润弹性:中通 9%、韵达 27%、圆通 18%。